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汇中内参 | 美国在打一场“国家安全(贸易)战”

2019-10-14

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当地时间10月10日上午,备受世界瞩目的新一轮中美经贸高级别磋商在美国首都华盛顿开幕。在经过两天的高层交流后,双方在农业、知识产权保护、汇率、金融服务、扩大贸易合作、技术转让、争端解决等领域取得实质性进展。让全球市场和亿万投资者感受到了一股新的气息。

▲中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤(中)与美国贸易代表莱特希泽(左)、财政部长姆努钦(右)

穿透迷雾,看懂本质。应该明确的一点是,打打谈谈,谈谈打打,中美两国之间在贸易问题上的曲折较量,背后实则隐藏着更大的一盘棋,在华盛顿高层精英的眼中,“国家安全”绝对是比区区一点贸易利益更重要的事,认识到这点,广大投资者就应用新的眼光重新审视当下的高级别磋商。

01

中美贸易战的第一枪,实际上是从美国对全球钢材和铝制品进口加收高额关税开始的。2018年3月1日,特朗普在白宫宣布,对全球钢、铝产品加征25%和10%的进口关税;原因是根据美国商务部的调查报告,廉价的进口钢材、铝制品冲击摧毁了美国的工业制造业基地,直接影响了美国的“国家安全”。在制裁名单上,虽然中国对美出口量仅仅排在第十位,但谁都知道,“项庄舞剑,意在沛公”,美国的目标靶心是直接瞄准中国的。

美国真正毫不掩饰地亮出“国家安全”的大旗,向中国高端科技企业挥起制裁大棒,是从断供中兴通讯开始的——但那时还是隔了一层窗户纸,美国商务部的罚款处罚是以中兴违规向伊朗提供设备等指控为根基。到了逮捕孟晚舟、并直接将华为加入禁售黑名单,美国的借口就只剩下一个了:“国家安全”。接下来,将中国定位为汇率操纵国,商讨禁止美国养老金投资中国企业及债券,以及考量将中国在美上市企业强制退市的极端大招,都是按照“国家安全”这一统领主线而自然演变递进出来的。

02

将中美贸易冲突准确定位为美国的 “国家安全(贸易)之战”,对于投资者来说,至少有以下好处。

首先,明白了“国家安全之战”这个前提,投资者就不会对中美贸易冲突的最终解决时间表和解决方式,抱有不切实际的幻想。

简言之,虽然双方谈谈打打,进进退退,一会儿好像马上要达成一揽子统筹协议,一会儿好像又一言不合、掀桌子走人,但最终的结果,既不可能是双方重归于好、握手言和,也还未到彻底摊牌、兵戎相见的时刻。最合理的结局就是:双方在不断试探底线的过程中,固化各自核心立场;即便双方达成了某种阶段性的妥协让步,虽然市场反馈积极正面,股市应声大涨,但在具体条款的执行中肯定会横生枝节,执行效果大打折扣,双方再起争端,一切推倒重来。可以想见,这一来一往的过程中,双方互信自然会不断下降,而各自国内的对抗、敌意情绪也会不断攀升。这种折冲挫折的最终结果,必将引发全球经济的衰退和萧条。正因为中美贸易战不是钱能解决的事,所以它将对全球经济的“钱景”,带来不可避免的冲击和负面影响。

其次,明白了美国“国家安全之战”的定位,投资者就要做好准备,迎接中美经贸金融领域不断“切割”、“离婚”所带来的一层一层剥洋葱的过程。

以国家安全为内核和原点,所有的经济活动、经济产品以及企业生产领域,都可以按照与国家安全这一内核之间的相互关系而排出轻重缓急的重要次序。从美国过去两年对华制裁和攻击的角度可以看出,它是依循着一条从核心工业制造业——高科技信息领域——金融银行系统——商业民生产品——信息价值观产品的脉络。这条主线从里到外,从核心到边缘,从实物到抽象,从硬件到软件,像洋葱一样,一层一层剥离开来。以中国企业为例,这种基于“国家安全”的打击序列,也会沿着一条从中国铝业——华为、中兴——交行、招行——淘宝、拼多多——百度、腾讯这一“国家安全”逻辑而逐步深入的。覆巢之下,岂有完卵?在“国家安全”这一无所不包的大伞下,任何在美上市的中国企业,都将面临着随时下落的铡刀。

最后,明白了美国“国家安全之战”的实质,投资者将不得不审时度势,改换投资组合的范式和逻辑,为可能出现的全球性经济危机和股市崩盘做好心理和实质准备。

道理很简单:当美国将中国的经济发展和运作模式作为美国的“国家安全威胁”来定位和面对的时候,只有一种可能能够将美国的国家和战略决策者的思维扭转过来——那就是,出现了一种更重大、更急迫、更现实的国家安全威胁,让美国不得不调转枪口,改弦更张。假如,美国对于伊朗的经济制裁最终引爆了波斯湾的火药桶,整个中东再次陷入剧烈动荡,美国不得不再次出手介入;再假如,中美经贸冲突动摇了全球经济发展的根基,2019年年底前经济数据急速恶化,以美国为首的全球经济步入萧条甚至是又一轮经济危机;又假如,弹劾特朗普紧锣密鼓,美国国内政治出现空前撕裂,政府关门停摆,甚至出现宪政危机等等等等。可想而知,不管以上哪种替代性的“国家安全威胁”出现,全球股市都将会是哀鸿遍野,一片萧条。

03

当今,合作与开发已经成为世界主要潮流。合则两利,斗则俱伤,是对中美两国关系的精准判断。这次中方主要牵头人在9日接见美方工商界代表时表示,贸易战不利于中国,不利于美国,也不利于整个世界,企业和消费者的利益都会受到极大损失。而美国工商界人士也认为,贸易战只有输家,没有赢家,美国工商界不希望看到加征关税。真可谓英雄所见略同。

但是也应清醒认识到,在美国工商界之外,更广大的范围内仍有不少美国精英集团固执己见,视中国为潜在威胁,在他们的眼中,贸易之争只是皮毛,滥用“国家安全”名义,行打压之实才是他们想要的结果。这不仅将为全球市场带来雪雨风霜,还将令世界经济前景蒙上一层阴影,不能不引起广大投资者的警惕

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