——汇中研究——

疫情冲击下,中国可能会采取更大规模的投资刺激规划

2020-07-08

情冲击可能对全球分工造成较为明显的短期冲击,但不可能阻止全球化的进程,只是改变了全球分工和产业链的重新配置。作为全球化的根本驱动力,资本或资本化的要素就是要通过不断投入再循环实现增值。


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中国或采取更大规模的投资刺激规划



复旦大学经济学院院长张军表示,根据当前的形势,可以判断世界经济最可能的回升路径是“U型”。就中国来说,4、5月份的经济数据表明经济基本面已经开始反弹。相比全球经济,中国处在“U型”底部的时间要更短。

随着疫情发展进入平台期,世界经济也被拖累到历史新低。从最近一个多月以来全球市场的整体行情可以看出,世界各国对疫情蔓延的带来的风险已经有足够的消化,“黑天鹅”事件也越来越少。虽然疫情可能重返,但是未来发生大规模金融震荡的风险已经大幅度地降低。放眼全球,虽然像非洲和印度这些地方的疫情也不能掉以轻心,但是由于这些地方与全球经济的联系相对较弱,对全球市场的冲击力并不像欧美发达国家的疫情暴发造成的冲击那么大。

今明两年疫情如果反复,有二次大流行的风险的话,我想中国央行可能不会像现在这么有定力,不采取大规模投资刺激。虽然目前疫情形势还没糟糕到需要把子弹都打光的时候,但如果疫情爆发肯定采取居家隔离政策,从需求角度来讲,收缩是非常严重的,若没有额外的投资需求补上,肯定会爆发比较严重的企业倒闭潮和大规模失业。


对中国而言,我们似乎已经对抗疫环境有了更强的适应力。经历了几个月的全民抗疫后,无论是在服务业,还是在制造业等方面,大家已经适应了所谓的社交距离下的新的生活和生产方式。到底该怎么评价这个现象?至少经济反弹的能力不如之前我们的预期,肯定跟这个有关。今天我们说经济复苏之所以这么慢,可能有一个很重要的因素是我们已经习惯了,即便没有疫情我们也不愿意出去了,短期在GDP上就反映出来,可能不会出现另外一种报复性消费、旅游的情形。


02

疫情对全球经济冲击与中国机遇把握


武汉大学政治与公共管理学院教授阮建平表示,从长期来看,中国迅速控制疫情所显示出来的体制效能和扩大开放的政策为全球资本再次确认中国市场价值提供了新的基础。此次疫情可能促进一些国家强化自力更生意识,导致重要物资产业的重建或回归,但同样重要的是,现代科学技术的发展及其运用使得生产力与市场的矛盾更加尖锐。

脱离了世界市场,二者矛盾的激化更容易引发经济危机、社会危机乃至政治危机。在全球资本等生产要素既定的前提下,“国内至上”所引发的相互封闭,必然导致市场容量的萎缩和资源配置效率的下降,迟早会重新激化生产与市场的矛盾。


从历史来看,即使是两次空前的世界大战也没能阻止全球分工的发展趋势。因此,疫情冲击可能对全球分工造成较为明显的短期冲击,但不可能阻止全球化的进程,只是改变了全球分工和产业链的重新配置。作为全球化的根本驱动力,资本或资本化的要素就是要通过不断投入再循环实现增值。

此次疫情中,医疗资源丰富和公共卫生条件发达的欧美等国出人意外地相继陷入大暴发,而对医疗资源匮乏、公共卫生条件落后的大多数发展中国家而言,疫情一旦大暴发,其后果将更为严重。在全球资本空前丰沛的今天,无论是为了避险,还是为了增值,最快控制疫情并实现复苏的中国将再次受到全球资本的青睐,“重新发现中国的投资价值”将成为疫情新一轮全球投资的重要动向。

为了应对疫情冲击,各国相继采取了空前的反危机政策,从发放困难补助、消费券到扩大财政支出、降低利率等,以刺激消费和投资。这些措施短期内有助于缓解疫情对经济的冲击,但如果其周期性和结构性问题不能得到有效解决,从长期来看可能导致“滞胀”。鉴于中国市场的稳定和巨大潜力以及中国政府扩大开放的政策,其中不少资金可能通过全球资本市场进入中国,为中国经济发展和结构升级提供更加有利的融资环境。


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