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——汇中研究——

结构性机会下财富淘金,汇中财富专业投顾价值凸显

2020-08-20


2020年已经过半,各研究机构的投资策略报告已陆续推出,细心的投资者发现,今年研究机构们说的最多的一句话就是“捕捉结构性机会”。结构性行情年年都不同程度的出现,为什么今年格外被提及?


汇中财富研究院认为,普遍提及结构性机会,原因在于当下我国经济愈发呈现出存量特征。增量时代,经济表现为做大蛋糕的过程,而存量经济时代,更多地表现为切蛋糕的过程。存量经济下,资产普涨很难实现,更多表现为各类资产涨跌互现。因此,存量经济时代,如何抓住各类资产在涨跌过程中所涌现出的结构性机会,更加考验投资者的能力。与个人投资者相比,财富管理机构无论是专业投研能力、风险控制,还是资源占有程度等方面,都更具优势,在存量经济时代更能捕捉到机会大显身手。

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HUIZHONG



存量经济特征日趋明显





全球经济深陷负增长的泥潭,尽管中国经济有望实现正增长,但是陷入存量模式不可避免。

全球经济负增长,拖累中国经济。随着新冠肺炎疫情肆虐全球,世界经济衰退。进入7月,各西方主要国家纷纷公布了最新的经济数据。不出所料,西方主要经济体纷纷上演集体“大跳水”:德国GDP下跌10.1%,创近50年来最大跌幅。英国、西班牙、法国,经济下滑超过17%。美国最为严重,罕见暴跌32.9%,80年前所未见。

2020年中国经济有望实现正增长,但是创30年最低。据国际货币基金组织在《世界经济展望》报告中预测,今年全球经济将出现4.9%的负增长,尽管中国经济表现为一枝独秀,但也仅有1.0%的增长。自1980年以来,我国经济持续保持了10%左右的增长,此次1%的增长为过去30年绝无仅有。通过计算可以看出,自1980年以来,十年平均GDP增长率为:1981—1990年9.38%,1991—2000年10.45%,2001—2010年10.57%。


拉动经济增长的三驾马车,同样预示存量模式不可避免。投资方面,基建投资尽管在4、5月份增长强劲,但6月份有所回落,下半年有望平稳发展。消费方面,消费恢复进入到瓶颈期,餐饮、旅游、交通运输等需求恢复到80%左右的水平基本停止。出口方面,一、二季度疫情产品高增长对出口起到了很大的支撑作用,但随着疫情的缓解和贸易摩擦的加剧,出口压力较大。再看政府支出,受财政收入下滑等因素影响,财政政策空间较小。

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存量经济的时代,投资机会都是结构性的





经济增长从高速向低速转变,财富增长由普涨,向结构性增长转变。从大类资产表现来看,2020年上半年,沪深300上涨17.33%,ICE Brent原油收益率下跌35.27%,中债指数上涨0.6%,黄金上涨16.09%,纳斯达克综合指数上涨15%,比特币上涨27%。
 
在细分赛道,结构分化更加突出:
 
从行业分化和聚焦来看,行业龙头和中小市值公司分化正在加大。据中泰证券统计,今年以来,化纤、黑金冶炼、酒饮茶、造纸、医疗等20个行业集中度超过1。并且行业龙头受益于国家公共投入和供给侧改革更大,而中小市值公司,净现流和经营性现金流呈现出下降趋势。在利润方面,行业龙头企业利润增长速度,要远远高于中小市值企业。
 
居民收入分化,带来消费结构分化,消费升级与高端消费领域蕴藏机会。尽管2010年以后,名义消费增速扣除CPI之后持续回落,但是,在整体回落的同时,还呈现出结构分化的态势。从经济指标来看,恩格尔系数下降,基尼系数上升。20%的最高收入群体,消费80%的社会财富,体现在消费结构上就是消费升级与高端消费的增长。A股吃药喝酒的板块强势上涨再次印证了消费的升级。
 
人口集中度提高,人口聚居地投资机会增加。中国已进入城镇化后期,人口的流动与产业分布高度相关。近年来,人口总体流向产业集中度较高的区域,例如长江经济带、粤港澳湾区、杭州湾区。尽管京津冀也是一个有发展前景的增长板块,但过去几年人口持续净流出。东北、西北、华北,人口也呈现出流出状态。投资者可根据以上逻辑选取人口集中度较高的产业高成长区域。

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捕捉结构性机会,财富管理机构价值凸显





存量经济时代,投资机会更多表现为结构性。个人投资者,无论是择时,还是筛选资产,其难度与增量时代都不可同日而语,因此财富管理更需要借助专业机构的力量。事实表明,与个人投资者相比,专业的机构投资者无论是风险控制,还是资源占有程度等方面,都比个人投资者拥有更多优势。投资者可选取拥有较强风险控制能力、资源整合能力的优质财富管理机构,实现财富的保值增值。
 
作为财富管理与生活健康管理专家咨询品牌,汇中财富通过不断完善风险识别、风险评估、风险分析和风险控制等风控流程,建立完备的风控指标体系、立体化地多层次数据采集机制,持续打造风险管理体系。在严格的风险管理体系下,汇中财富历史与各合作机构合作的项目均保持完美兑付纪录,推荐项目迄今为止尚未有任何逾期行为发生,为广大客户提供了持续稳健的财富管理体验。
 
在资源整合方面,汇中财富充分发掘汇中战略生态联盟的资源优势,为客户筛选出具有较高成长价值的优质资产。经过多年的跨越式发展,汇中战略生态联盟已经覆盖“大健康”、“大教育”、“大地产”、“大消费”、“泛金融”五大领域,这些领域均具有较大成长空间、较好发展前景。汇中财富精选合作伙伴,深挖优质资产,实现了持续为客户创造价值奋斗目标。
 
未来,汇中财富将秉承为客户创造价值的初心,不断发掘市场变化中所涌现出的结构性机会,以专业、严谨的姿态为客户提供丰富的、个性化的财富管理咨询建议。资本市场瞬息万变,汇中财富将不断强化自身投研能力、风控能力、资产配置能力,为客户发掘资产波动下的投资机会。


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