——汇中研究——

下一个10年,属于大类资产配置的黄金时代

2020-10-09


随着家庭财富的快速增长,中国已经迈入了全民理财时代,高净值家庭和个人投资者也迎来了一个资产配置的黄金时代。


汇中财富观点


大类资产配置是财富管理的核心,贡献度超过90%。资产配置是专业性很强的系统工程,涉及对家庭或个人风险收益特征的全面了解、构建基本大类资产配置比例、制定投资策略和调整配置方案。家庭或个人很难具备如此专业的知识,需要专业财富管理机构提供完整的配置组合解决方案。


01

大类资产配置是财富管理的核心



根据美国央行旧金山分行2017年的工作论文,基于过去140年的不同国家经验数据表明:人类社会的财富回报率高于经济增长率,而且资产回报率差异是解释不同收入人群的财富不平等的一个主要原因。特别是,全球财富存量自1970年代以来急剧增加,财富存量的增加并未导致回报率大幅下降。这一事实表明,财富管理正变得越来越重要。

在家庭财富管理中,资产配置是整个投资过程中最重要的环节之一,也是决定投资组合表现的主要因素。1991年,有三位美国学者在顶尖金融专业期刊《金融分析家杂志》发表了一篇著名的论文《投资组合业绩表现的决定因素II:更新版》。

在这篇针对全球82支大型退休基金从1977年至1987年间长期回报率的实证研究报告中,可以发现这些专业退休基金管理的获利来源有:91.5%来自于资产配置,其次是选股能力,占4.6%,而择时仅占1.8%。

02

资产配置是专业的系统工程



第一步


 理解自身风险收益特征 


其中包括:

1)了解自身资金的收益需求;

2)了解自身的时间周期需求;

3)了解自身的风险偏好容忍。


这个阶段主要是根据对自身财富管理基本要求的摸底,能够框定对于安全性、流动性、收益性的基本需求,然后才能进行有效的资产配置方案的设计。在这一过程中,可能会出现认知模糊甚至前后矛盾的情况,因此需要有一个反复讨论和规划的过程。

第二步


 构建基本投资组合 


投资组合从财富管理机构的角度来讲,主要包括几大类不同的风险资产,比如权益类、固收类、现金类、另类资产、海外资产。由这些资产类别和投资工具构建的投资组合,需要根据自身的风险收益需求做一个基本规划,并考虑三个组合参数:


1)各类资产配置的基本比例;

2)各类资产之间的相关性分析;

3)各类资产的预期收益率。


第三步


 制定投资策略和调整配置方案 


这个阶段最能体现投资者专业能力,其中包括:


1)制定投资策略;

2)根据宏观经济与风险变化,调整资产配置超配或者低配的比例,并计算调整后的投资组合预期收益率。


关于资产配置策略,大约可以分为:


1)买入并持有策略——合理配置,配置后不作调整;

2)恒定混合策略——下降时买入,上升时卖出;
3)投资组合保险策略——下降时卖出,上升时买入;
4)动态资产配置策略——回归均衡原则。


03

专业财富管理机构助您一臂之力



总体来看,中国家庭居民和高净值个人投资者的财富管理需求,因财富规模增长,金融市场日趋复杂,和资产配置多元化需求,对于家庭财富管理和金融产品配置的综合诉求也不断提升,居民家庭或个人很难具备如此专业的知识,也没有大量的时间来运作。专业财富管理机构和投资顾问团队可以帮助客户在资产配置的逻辑上,提供一个完整的配置组合解决方案。

汇中财富深耕财富管理咨询服务多年,自成立以来,坚持专业为导向,客户为中心,为投资者传递全球资产配置最新信息、分享全球资产配置最新研究成果,并甄选优质资产类别,通过科学合理的全球多元化资产配置方式,帮助客户降低财富全球化过程中发生的风险,实现财富更好地保值增值。汇中财富,是您值得信赖的财富管理咨询品牌!


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