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重磅 | 《汇中财富2020年投资报告》大类资产配置篇

2020-10-26

大类资产配置建议

面对全球经济下滑,各国央行纷纷放水,并实行一系列财政政策和货币政策,努力促进经济增长,扶持企业复工复产,促就业、保稳定成为当前重中之重。面对日趋复杂的经济形势,如何抵御风险,实现财富的保值增值,成为投资者密切关注的焦点。作为亚洲财富管理十大品牌之一的汇中财富,致力于为投资人提供个性化的资产配置建议,对于稳健型和成长型的投资者,根据其风险偏好不同,给出不同的投资策略。

无论投资人的风险偏好是保守型还是稳健型,或是激进型,固收类产品在资产配置中,都是不可替代的重要一环。目前,市面上常见的固收类产品类型主要有银行理财产品、货币基金、债券、信托及金交所类产品等,而常见固收类产品的发展也是各不相同。2018年资管新规落地后,正式终结了银行理财产品“保本保收益“的时代,加上市场资金流动性相对充裕,市场利率持续走低。近几年,银行理财产品收益率呈现持续走低趋势,平均收益率重回“3”时代,同样面临利率下行的,还有流动性较好的货币型基金。对于债券类投资,央行发布数据显示,一季度我国债券市场共发行债券12万亿元,同比增长14%;余额为103万亿元,较上年末增长4%,市场规模位居全球第二。从总体看,中国债券市场运行平稳、稳中向好,根据发债主体的评级不同,收益也有较大差异。信托与银行、保险、证券并列为四大金融支柱之一,2019年以21.6万亿的资产管理规模坐稳了资管界第二把交椅。作为为高净值人群发行的高端理财产品,目前市场上发行的信托,基本以固定收益为主。而在省级及以上人民政府批准成立的金交所登记备案,拥有清晰可查的底层资产,以及根据不同产品增加不同增信措施的金交所产品,由于其监管明确,投向清晰,在近几年,俨然已成投资人固收类产品配置里不可或缺的热门配置。

较为宽松的货币政策和日渐平稳的经济基本面,支撑了我国权益市场的发展。一方面,随着供给侧结构性改革的深化,一些高科技和新兴行业的公司盈利能力和质量将会得到进一步提升。另一方面,随着中国资本市场对外开放,2020年外资净流入有望维持高位,从而提高市场的底部估值区间,降低市场的波动性。我们认为,2020下半年,权益类投资可以适当增配。投资者可选择不同类型的公募基金参与其中,分享权益市场的红利。

2019年以来,受中美贸易摩擦等外部因素的影响,人民币汇率波动加大。全年人民币汇率弹性明显增强,以市场供求为基础,有贬有升、双向浮动,在合理均衡水平上保持基本稳定。近期人民币升值预期强烈,主要是美元贬值引起的效应。当前,美元以贬值面对内外夹击,力求稳住经济和保全政治,而人民币却相对偏升值,这对疫情影响下稳外贸和外资利弊不定,进而容易造成对人民币预期的争论与矛盾。通过配置以美元计价的海外保险及海外资产,以获取足额美元保障,从而对冲对人民币下行的担忧。

另类投资属于小众的一类资产,一般指除债券和股票等传统投资以外的其他投资,鉴于新冠疫情叠加的国际经济下行趋势,市场的难辨,使得具有避险抗通胀属性的另类产品,也可作为投资人配置的一部分。

综上,对于不同风险偏好的投资人而言,在市场不确定因素较多的环境下,汇中财富建议投资者可参考下图所示配置。固收类产品,在兼顾安全性的同时,还能为投资人获取稳健的现金流收入。在利率下行的大基调下,投资人通过权益类产品的配置,用流动性换取中长期权益投资所带来的潜在高额成长空间,提升整体收益。对于人民币走向有所顾虑的投资人,可通过投资以美元计价为主的海外投资,对冲人民币下行的风险。除此之外,适当配置另类投资品种,如黄金等,可以抵御通胀的顾虑。

稳健型与积极型投资者的建议资产配置比例


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